白酒：本周白酒板块1.78%，体现强于食物饮料全体（0.86%）、上证指数（-1.47%）及沪深300（-2.22%），其间舍得酒业、泸州老窖和山西汾酒等涨跌幅靠前。第113届秋季糖酒会举行，白酒反应仍相对平平：全国性名酒参展积极性削弱，酱酒企业锐减至数十家，区域酒企相对活泼；性价比杰出的幽香光瓶酒、低度酒及精酿啤酒重视度提高；经销商张望心情稠密，选品慎重。考虑到9月终端动销环比温文回暖，一起25Q3估计将加快出清，当时（2025-10-17）申万白酒指数PE-TTM为18.94X，处于近10年维度4.69%的合理偏低方位，龙头酒企股息报答
低酒精：本周啤酒板块+0.95%，青岛啤酒股份-1.6%、燕京啤酒+3.5%、青岛啤酒+0.3%、珠江啤酒+1.8%、华润啤酒-6.1%、重庆啤酒-1.1%、百威亚太-3.1%。咱们咱们都以为，中长期看，跟着后续促消费方针落地以及方针边沿改变，从而带动啤酒销量、晋级速度修正，重视燕京啤酒、华润啤酒。
群众品：其他酒类涨幅居前，重视成绩弹性&估值切换&潜在边沿改变三大催化。本周其他酒类（黄酒/啤酒等）涨幅居前，个股看，A—会稽山/妙可蓝多涨幅居前，H—珍酒李渡股份涨幅居前，子板块看，其他酒类涨跌幅居前。近期零食多家企业相继推出新品或继续奉献成绩，一起本钱下行盈利在部分标的上仍可等待，25Q4咱们侧重重视群众品重视成绩弹性&估值切换&潜在边沿改变三大催化。
【白酒板块】引荐三大主线：①强β标的：酒鬼酒/水井坊/舍得酒业/泸州老窖/珍酒李渡等；②群众酒价位带修正概念标的：迎驾贡酒/古井贡酒/当代缘等；③强α标的：山西汾酒/贵州茅台等。
【群众品（啤酒）】引荐三大主线：①景气量连续/估值切换/成绩弹性条线（月度数据验证）：东鹏饮料/农民山泉/卫龙甘旨/盐津铺子/新乳业/巴比食物/燕京啤酒等；②H2潜在成绩弹性条线（本钱盈利）：安琪酵母/西麦食物/洽洽食物/万洲世界等；③品类空间条线：会稽山/百润股份/锅圈等。
